Sự trở lại của những người chơi chuyên nghiệp

Rate this post

Tiêu điểm thị trường chứng khoán: Sự trở lại của các tay vợt chuyên nghiệp - Ảnh 1.

Từ trái sang: Ông Nguyễn Thế Minh, Ông Huỳnh Minh Tuấn, Ông Hoàng Anh Tuấn

Theo các chuyên gia, trong ngắn hạn, áp lực điều chỉnh vẫn còn nặng nề đối với VN-Index, nhưng khi tâm lý nhà đầu tư ổn định, thị trường sẽ hồi phục…

Trước kỳ nghỉ lễ dài ngày, VN-Index giữ trên 1.280 điểm. Tuy nhiên, điều dễ nhận thấy là thanh khoản thị trường đang giảm dần. Các yếu tố trong nước và quốc tế còn nhiều khó lường khiến kịch bản ngắn hạn của thị trường khó lường …

Chúng tôi ghi nhận ý kiến ​​từ một số chuyên gia cho tuần giao dịch mới:

Qua cơn hoạn nạn!

Ông Huỳnh Minh Tuấn, Người sáng lập kiêm Giám đốc FIDT. Công ty cổ phần tư vấn đầu tư

Từ đầu năm 2022 đến nay, mặc dù đã trải qua 8 tháng chịu nhiều áp lực từ bên ngoài, nhưng với nội lực được cải thiện trong nhiều năm qua, Việt Nam vẫn được coi là điểm sáng về tốc độ tăng trưởng trong vùng đất. Châu Á và trên thế giới.

Một, Việt Nam là một trong những quốc gia ít bị ảnh hưởng bởi cuộc chiến Nga-Ukraine hơn các nước phương Tây.

Thứ hai, Trung Quốc vẫn thực hiện chính sách “không COVID”. Điều này khiến hoạt động sản xuất bị gián đoạn, các đơn hàng xuất khẩu chuyển sang các nước châu Á khác, trong đó có Việt Nam.

Thứ ba, lạm phát của Việt Nam vẫn trong tầm kiểm soát, giống như nhiều nước châu Á khác, giá năng lượng vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong đà lạm phát của Việt Nam. Với việc giá dầu hạ nhiệt từ tháng 7 đến nay, và dư địa giảm thuế xăng dầu đang giúp Việt Nam tạo thêm dư địa để kiểm soát lạm phát.

Thứ tư, tỷ giá ít biến động nhất so với các nước trong khu vực, Việt Nam vẫn duy trì xuất siêu trong năm nay và nhiều năm qua. Cả nội địa (tiêu dùng nội địa) và bên ngoài (xuất nhập khẩu) của Việt Nam vẫn đang duy trì tốt.

Bất chấp những điểm sáng về kinh tế vĩ mô và nội tại, thị trường chứng khoán Việt Nam là một trong những thị trường có chỉ số hoạt động kém nhất thế giới kể từ đầu năm đến nay. Ngoài các yếu tố bên ngoài như việc Fed tăng lãi suất, thì vụ trái phiếu Tân Hoàng Minh đã tác động mạnh đến thị trường. Mặc dù đây là một cái phanh cần thiết để cơ quan quản lý tránh được những hậu quả nguy hiểm về sau (cụ thể là nợ xấu do các bên huy động vốn không đúng quy định) nhưng cũng đã nảy sinh những tác động tiêu cực. thanh khoản và tâm lý thị trường.

Tác động còn đến từ những tin đồn về các sếp lớn, chưa có năm nào thị trường lại xuất hiện nhiều tin đồn liên quan đến nhiều chủ doanh nghiệp như năm nay và tiếp tục. Hầu hết những tin đồn này đều không xảy ra ngoại trừ trường hợp của Tân Hoàng Minh, tập đoàn cổ phần của ông Trịnh Văn Quyết và ông Đỗ Thành Nhân. Nhưng những tin đồn này đã khiến tâm lý nhà đầu tư cạn kiệt trong quý II.

Hai sự kiện này tuy sẽ tốt cho thị trường và nền kinh tế trong trung và dài hạn, nhưng lại tác động rất lớn đến tâm lý thị trường. Đặc biệt với một thị trường cận biên như Việt Nam do các nhà đầu tư cá nhân chi phối, yếu tố tâm lý có tác động rất lớn. Và khiến chỉ số VN-Index giảm mạnh hơn so với các thị trường khác.

Khi tâm lý ổn định cũng là lúc thị trường hồi phục. Thị trường chứng khoán chào đón sự trở lại của các tay chơi chuyên nghiệp, sau khi bán ròng mạnh những tháng đầu năm, nhóm này đang mua ròng trở lại trong những tháng gần đây. Có thể thấy, ở giai đoạn này, cả nhà đầu tư nước ngoài và tổ chức đều đang dần lấy lại thế chủ động từ các nhà đầu tư cá nhân.

P / E của Việt Nam thấp hơn nhiều so với các nước trong khu vực mặc dù ROE của Việt Nam cao hơn. Mặc dù nền kinh tế Việt Nam là nền kinh tế thâm dụng vốn, nhưng điều này khiến ROE tăng lên. Nhưng cũng không thể phủ nhận hiệu quả sử dụng vốn của Việt Nam giai đoạn 2016 đã được cải thiện gấp nhiều lần so với giai đoạn trước.

Xét về tốc độ tăng trưởng EPS, Việt Nam vẫn đang vượt trội so với các nước trong khu vực và các thị trường mới nổi trung bình với kỳ vọng tăng trưởng 30% trong năm nay. Điều này cũng đồng bộ với phân tích vĩ mô ở trên, khi Việt Nam vẫn là điểm sáng.

Do đó, mức định giá P / E hiện tại vẫn là mức hấp dẫn của thị trường chứng khoán Việt Nam trong trung và dài hạn so với các nước trong khu vực và các thị trường mới nổi trong quá khứ.

So sánh với năm 2018, cũng là một năm khó khăn đối với thị trường chứng khoán, và điểm tương đồng với thời điểm hiện tại là chu kỳ tăng lãi suất của Fed. Tuy nhiên, có một số điểm khác biệt là nền kinh tế năm 2018 đạt đỉnh vào quý II, trong khi hiện tại nền kinh tế Việt Nam vẫn đang trên đà tăng trưởng tốt, ít nhất là đến hết năm 2022.

VN-Index chưa thể vượt qua 1.285 điểm

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam

VN-Index những phiên gần đây chưa vượt qua được 1.260 – 1.285 điểm là vùng kháng cự ngắn hạn. Trước mắt, thanh khoản hiện tại đang ở mức suy yếu. Thứ hai, có sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý II đã kết thúc.

Ngoài ra, doanh nghiệp có báo cáo kiểm toán giữa niên độ. Sau kiểm toán là soát xét, có những doanh nghiệp đang lãi và lỗ. Có thể thấy, nhóm ngành tài chính, đặc biệt là bất động sản là nhóm chịu ảnh hưởng nặng nề trong 6 tháng đầu năm khi thanh khoản của thị trường bất động sản suy yếu. Nhìn chung, điều này khiến nhà đầu tư thận trọng trong việc quyết định đầu tư, không còn hào hứng như trước.

Thứ hai, thị trường chứng khoán Mỹ không hề giảm tốc. Cuối tháng 9, Fed có cuộc họp để quyết định việc tăng lãi suất, nhiều khả năng là kịch bản Fed tăng lãi suất mạnh để kiềm chế lạm phát. Như vậy, chu kỳ tăng lãi suất của Fed không dừng lại cho đến khi lạm phát dưới 2%.

Về cơ bản, tâm lý nhà đầu tư đang dồn nén và thận trọng. Rủi ro có xu hướng gia tăng gần đây khi độ rộng thị trường thu hẹp. Tôi cho rằng trong ngắn hạn VN-Index không thể vượt qua 1.285 điểm. Sau lễ, thị trường sẽ tiêu cực hơn. Nếu chỉ số giữ được 1.260 điểm, vùng hỗ trợ gần nhất thì xu hướng tăng vẫn sẽ tiếp tục. Nhưng nếu xuyên thủng 1.260 điểm thì chỉ số sẽ diễn biến xấu hơn trong ngắn hạn.

Thị trường trông giống như năm 2018-2019, khi Fed bắt đầu tăng lãi suất. Trong các đợt tăng lãi suất, hầu như tác động mạnh ở thời điểm đầu tăng lãi suất, các đợt tăng lãi suất tiếp theo chỉ tác động trong ngắn hạn, sau một vài phiên giảm thị trường đã hồi phục trở lại.

Xu hướng tăng trung hạn vẫn được duy trì, nhịp điều chỉnh theo thời gian bị ảnh hưởng trong ngắn hạn. Do đó, các nhịp giảm dần sau lễ sẽ có sự phân kỳ. Các cổ phiếu thuộc nhóm đầu ngành vẫn có thể duy trì đà tăng, thu hút dòng tiền mạnh dù thị trường có áp lực điều chỉnh mạnh đến đâu, bao gồm gas, bán lẻ, hóa chất, sản xuất thực phẩm, v.v.

Ngoài ra, thị trường có thể nhận được sự hỗ trợ từ nhóm ngân hàng, khi nhiều khả năng NHNN sẽ quyết định nới room tín dụng còn lại tại các ngân hàng thương mại.

Về chiến lược đầu tư, trước mắt nhà đầu tư không nên mua mới, rủi ro tương đối cao. Thứ hai, nhà đầu tư nên cơ cấu lại để đưa tỷ trọng về mức cân bằng hơn, đặc biệt là nắm giữ những cổ phiếu tăng trưởng tốt trong quý II, kể cả một số cổ phiếu thuộc các nhóm ngành nêu trên.

Nhà đầu tư có thể chờ đến khi có 2 kịch bản để xem xét giải ngân trở lại. Thứ nhất, chúng ta có thể đợi chỉ số vượt qua 1.285 điểm, khi đó rủi ro sẽ giảm xuống. Thứ hai là chờ đợi sự điều chỉnh sâu hơn của thị trường. Hiện tại, vùng mua khá rủi ro 50/50. Tốt nhất nhà đầu tư nên đứng ngoài quan sát, ưu tiên giảm tỷ trọng cổ phiếu về vùng cân bằng, những ai sử dụng margin thì nên đưa về mức thấp.

Hơn 50% xác suất sẽ giảm điểm

Ông Hoàng Anh Tuấn, Chuyên gia tư vấn đầu tư khoa học và công nghệ cấp cao, Chứng khoán MB (MBS)

Thanh khoản giảm trong 2 phiên cuối tuần là điều dễ hiểu do 2 nguyên nhân chính. Một là phiên 29/8 là phiên đầu tiên áp dụng T + 2.5, thị trường sôi động, cổ phiếu về nhiều tạo nên lực bán và khớp lệnh. Nguyên nhân thứ hai là do 2 ngày gần nghỉ nên nhà đầu tư không tập trung giao dịch nhiều mà tập trung nghỉ ngơi trước kỳ nghỉ lễ dài ngày.

Thị trường tuần qua đã có một phiên cố gắng chinh phục ngưỡng kháng cự trên 1.300 điểm, hỗ trợ cho đà tăng này là các cổ phiếu trụ cột hỗ trợ tích cực cho thị trường, chủ yếu là VN30. Điều này đã giúp VN-Index là chỉ số hiếm hoi đi ngược lại thị trường thế giới trong tuần qua và cả trong tháng 8. Tôi cho rằng thị trường đang cố gắng vượt qua ngưỡng kháng cự 1.300 điểm, nhưng ngược lại thì không. Nếu thành công, xác suất về vùng 1.200 điểm là khá cao.

Cơ hội đầu tư hấp dẫn ở nhóm cổ phiếu xuất khẩu (do tỷ giá leo thang hiện nay vượt quá 24.000 VND / USD), ngành chứng khoán (do triển khai T + 2), ngành dầu khí (giá dầu hiện vẫn đang neo ở mức cao 90 USD), nhóm cổ phiếu có nền tảng thấp trong quý III / 2021 do chênh lệch COVID-19 (năm nay kết quả kinh doanh quý III tăng gấp nhiều lần).

Về chiến lược đầu tư, nên chờ thị trường điều chỉnh, sắp tới NHTW các nước lớn sẽ tăng lãi suất. Điều này sẽ có tác động tiêu cực đến các tài sản rủi ro, bao gồm cả cổ phiếu. Vẫn là những giao dịch tiềm năng mà tôi đã đề cập ở trên, mua khi cổ phiếu giảm 10-20%, sau đó đợi 1-2 tuần để bán và chốt lời là chiến lược hợp lý nhất.

Tôi cho rằng thị trường tháng 9 sẽ gặp nhiều yếu tố bất lợi. Thứ nhất là thị trường đã trải qua xu hướng tăng (thoái lui) và đang chạm vùng kháng cự 1.300 điểm, khả năng trên 50% là sẽ giảm. Thứ hai, các ngân hàng trung ương trên thế giới như Mỹ, Anh, Pháp, Đức đều đang trong xu hướng tiếp tục tăng lãi suất, từ đó tác động tiêu cực đến dòng vốn vào thị trường chứng khoán. Thứ ba, tháng 9 cũng là một thung lũng thông tin khi kết quả kinh doanh quý III sẽ không được nhiều nhà đầu tư kỳ vọng. Tôi cho rằng đây là thời điểm để các nhà đầu tư thận trọng và chờ đợi cơ hội rõ ràng.

Leave a Reply

Your email address will not be published.